最值博技術形態

信報專欄 財金教室 - 最值博技術形態

前四周跟大家談及技術分析的一些應用原理，看上去很容易吧！但事實上，不少人買股只以技術圖表為依據，卻忽略許多其他因素，結果很容易在「大戶畫圖，散戶睇圖」下，無辜做了大戶「點心」。尤其在如此飄忽市況，更應把市況、形態、成交及指標變化等一併分析。

平均線具參考價值

只是，技術分析指標甚多，一般投資者不可能把它們都學會，加上由於取用數據、取材時間不同，計算出來的指標便有分別。要分清哪些較有用、哪些僅屬次要，可從Stocks for the Long Run作者、有「股壇教父」之稱的Jeremy Siegel的講法說起。

Jeremy Siegel認為，圖表走勢陷阱多，股價波動屬隨機性（random walk），是以對圖表測市向來嗤之以鼻；然而，他卻不諱言移動平均線（Moving Average）有其威力，過去的確助投資者成功避過股災，因此，具一定參考價值。

移動平均線是一種普及的技術分式工具，主要是把股份過去一段時間內的收市價相加，計算出當天某段時間的平均值，如此類推，計算該時段內的平均值，再將得出的數字連結一線，形成移動平均線。

支持阻力屬骨幹元素

其原理是，若指數短期移動平均線（如10天線），升穿較長期的平均線（如50天線），反映短期走勢轉佳，屬利好現象；相反，其後若股價的20天短期平均 線，跌穿較長期的50天線，即所謂的「死亡交叉」出現，意味短線支持位已暫告失守，屬向淡訊號，今年1月中及5月初，恒指便首出現向淡訊號【圖1】，投資 者為控制風險，宜減持觀望。





技術分析牽涉到阻力（resistance）的概念，不妨一說。顧名思義，阻力就是妨礙股價向上突破的一道屏障，譬如每當股價升至某個價位或區域，就立刻 掉頭向下，或是盤據不動，反映該價位正有阻礙股價向上的效用；然而，一旦股價以大成交升破該阻力，意味着再強的阻力已擋不住強勁的購買力，後市走勢預料將 穩步上揚。

與阻力相對的支持（support），則是一條支撐股價走勢的技術線，其主要表現為每當股價下跌至某個價位或區域，就立刻止跌回升，或是盤據不動，反映該 價位有支持股價的效用；然而，一旦股價以大成交跌破該支持線，意味着再強的支持力已擋不住沉重的沽壓，後市走勢便可能繼續探底。

支持與阻力非常重要，是形成各種形態骨幹元素，例如長方形、三角形等走勢，便衍生自這兩條線變化，其中尤以下列技術形態的值博率最高。

一、升穿長方形頂部

長方形走勢又稱矩形走勢，屬整固或調整形態，反映市場上升或下跌走勢方向未明，好友淡友勢均力敵，拉鋸不停。

其營造過程是：股價先從低位上升，但逼近較高水平時，沽盤呈現；當再下跌至某低位時，股價又再反彈，經過持續「鋸齒形」上落，漸形成一個由高、低位兩條水 平線組成的長方形區域；留意區域持續時間愈長，表示大戶收集貨源也愈久，投資者可伺機在股價貼近長方形頂部時作偷步買入，博股價升穿整固形態，開展新走 勢。

港股雖已調整逾月，但我們仍可以吉利汽車（175）去年9月的走勢為例，作為教學例子。當時吉利股價在成交增加下抽穿長方形頂部【圖2】，投資者可趁機買 入，博股價其後出現不俗的升幅；當然，若然股價在突破後不久，便隨即跌穿長方形頂部（約3%至5%），所謂的突破其實只屬假突破，反映股價仍未擺脫調整格 局，投資者態度便應轉為觀望。





二、挨近上升通道底部買進

上升通道屬利好走勢形態，主要由兩條向上傾斜的平行趨勢線組成；上面一條由股價過去的重要高點（阻力位）相連而成，下面一條則連結過去重要低點（支持位），股價雖然在區域內反覆上落，但整體趨勢仍然向上。

以利豐（494）為例，股價於去年7月展開升勢，形成一上升通道，股價每當下試通道底部時便有反彈【圖3】。投資者不妨在股價挨近通道底部時收集股份，博 反彈買入；每當股價升至通道頂部時遇阻，無法突破，可把止賺位定在上升通道頂部。然而，若股價在大成交下跌穿通道底部，宜以通道底部3至5%止蝕離場，減 低風險。




三、升破旗形

顧名思義，旗形就是一枝由旗桿與旗幟形成的圖表形態。其營造過程是，股價因利好消息出現而急升，同時成交同步擴大，形成一枝長長的旗桿；但當股價升幅過 大，或因遇上前阻力區而無法突破，連日下滑，這情況稱為旗幟，期間成交卻減少，反映投資者不傾向股價下跌時沽出持貨，看好後市。

以維他奶（345）在今年3月展開的一段升勢為例，當股價以大成交升穿旗形【圖4】，是為「破旗」，表示股價或將展開另一輪升浪，目標升幅以破旗時的價格 加上整枝旗桿的長度計算。惟投資者宜留意，若旗幟營造過程太長（日數太多），恐怕已變成另一輪下降趨勢，其後即使出現反彈，升勢亦大打折扣。





四、升穿圓底頸線

圓底屬利好轉向形態，形成過程分三個階段。首先，股價連日下滑，將信心不足或實力較弱的投資者淘汰，只餘下可以持貨時間更久的強者。第二階段，強者以壓價 密密入貨，股價因而低位橫行，股價及成交量的走勢逐漸營造一個半圓形的底部。當強者完成一輪股份收集後，股價將迅速被推高至頸線水平。當股價一旦突破頸 線，量度升幅目標是以半圓形的高度，加上頸線的突破點，其爆發力同樣不容小覤。

下周再跟大家談及其他具較高值博率的技術形態，好讓投資者在調整市中進行部署。

本文為上篇，下篇下周一刊出。

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戴約克從事金融市場及證券研究工作，鑽研技術分析多年；黃玲為《破解上市公司易容術》作者。