買 入 的 時 機？

TM 11 Jun
買 入 的 時 機？

昨日是誘人的一天，大市下挫超過1,000點。在從前已令我瘋狂興奮，希望今天（星期三）會是具有相同效力的另一天。

我年輕的時候，我的客戶在我為他們買賣股票的費用及售價之間賺取較小額的利潤，並樂於以此為生。我頗為成功，亦有一些客戶就其帳戶給予我酌情決定權。但在我為客戶進行交易的時候，我不欲為我自己進行交易，此舉會令我置於惹人不快的處境，因為如股市出現變動，我會是為我的客戶第一時間沽出，還是保護我自己的倉位？

在這較少利潤的交易中，我能夠建立相當廣泛的客戶群，但我的客戶到了最後是否 十分富裕? 他們所賺取的利潤大多不是大錢，有所增益已令我們雀躍不已，但當股市進入平靜的時期，我們往往會損失金錢，所以我們要借酒消愁，我亦不知道純利是否值得費心，而我頗為肯定現時不值得。

然而，我確實認為，股市今日下跌的話可能會引起我的興趣，即使我數月來並沒有一直活躍於股市亦然。在此，我實踐我一貫的作風，先買入，並讓我自己有空間降低我的買入平均價，如果我是過早買入的話，因為我相信許多股票（或許是大多數的藍籌股）的價格頗為吸引。因此，如有關股票進一步下跌，我很樂意持有。此外，如股市的上升幅度可觀，我便會樂意經銷、或沽出股份，但等待另一次機會。
　　　　　

我深信股價約為100元時中移動（941）抵買。這可能不是極低價，但我買賣此股的運氣一直良好，我亦熟悉其價格變動。此股昨日下跌4%，並不如我所真正會喜歡的一樣高，但這是在40億元成交額偏高的股市中實現的，這是一個很好的跡象。不過，在去年 9月／10月迅速增長時，我已經以較高的價格沽出中移動，我亦不會介意購回。 　　

我並不預期中移動會跌穿90元，在最差的時候，或在強勁復甦之前，這會容許我購回並賺取小額利潤。然而，這是中國市場的巨擘，股價達到200元只會是時間的問題。但我確實已持有此股少量股份，而正如許多其他中資股，存在著可以常常改變營運水平的「中國因素」。

這可與華能國際電力（902）相比，此股昨天下跌8%，令人垂涎，我亦持有此股的股份。此公司正探索底價，並肯定不會跌穿 5元的水位，但此股在去年秋季並沒有大幅上揚，我因而完整無缺地保留我原本的持股量。這是一間經受「中國因素」力量的公司，但如獲准以正常的經濟條件經營，此股便會具有很強的潛力。儘管我確實認為這會是一隻很好的股份，大家可看到過去幾年全年營業額強勁增長，但在這個時候，氣候不利於此股。對於那些華電持股量不足的人士，這是累積此股的良機，並且如此股上揚，或可經銷。

中資銀行股正跌至吸引的水平，工商銀行（1398）跌至5.50元，而我目前的至愛中國銀行（3988）則為3.80元，建設銀行（939）為6.50 元，交通銀行（3328）跌破10元，都可以考慮。大家可能會選擇再等兩個月至八月份，確認市況後再考慮，但延遲買入可能會錯失這次機會。

令我感到興奮、並讓我回想起前半生的原因，在於昨天的跌勢過急，香港通常都喜歡放大問題，從股市跌得如此迅猛可見一斑。倘若能好好利用此機會，那麽這也是一件好事，而我過去經常都這樣做。但是對於新手或經驗不足的投資者來説卻不然。

然而，並非只有中資股遭受重壓，連大型港資地產發展公司亦遇到同樣情況。恆基地產（12）和新地（16）雙雙下挫逾4%，恆基地產更一直徘徊於低位水平，倘若形勢好轉，該股應該能夠創造一次不錯的升勢，另一邊廂，郭氏家族依然膠著於新地內部的糾紛，而他們過去買入股份卻是一個正面指示。

因此，現在肯定不是打退堂鼓的時候，反而可以趁機看看有什麽股票值得買。