黑 色 星 期 一， 一月 07, 2008 (星期一)

一月 07, 2008 (星期一)

黑　色　星　期　一
聖　誕　過　後　已　有　十　二　天　，　要　收　拾　　心　情　返　回　工　作　　真　的　很　不　情　願　　。　雖　然　很　多　人　　都　在　上　星　期　，　　或　再　前　一　周　開　　始　工　作　，　但　因　　為　很　多　學　校　仍　　在　放　假　，　早　上　　的　交　通　暢　順　了　　很　多　，　因　此　我　　仍　把　這　段　期　間　　當　成　假　期　。　
　　
　新　一　年　的　首　　兩　日　，　恆　指　都　　走　下　坡　，　但　到　　了　周　五　，　卻　全　　面　反　彈　，　幾　乎　　收　復　所　有　失　地　　。　但　很　不　幸　，　　紐　約　市　場　沒　有　　跟　從　香　港　的　升　　勢　，　美　股　缺　乏　　港　股　的　運　氣　，　　道　指　於　周　五　跌　　約　2　%　，　或　2　　5　0　點　。　 　
　　
　今　天　的　港　股　　應　會　進　一　步　下　　跌　，　而　我　不　敢　　奢　望　這　已　是　谷　　底　，　但　現　在　不　　利　港　股　的　因　素　　都　不　是　基　礎　因　　素　，　只　是　美　國　　問　題　，　一　直　拖　　累　著　港　股　。　
　　
　美　國　主　要　的　　問　題　是　樓　市　，　　以　及　樓　價　的　下　　跌　。　這　影　響　業　　主　，　因　為　大　部　　份　業　主　從　前　都　　以　較　高　的　價　錢　　為　次　按　供　款　，　　而　現　價　正　跌　至　　低　於　其　借　貸　價　　值　，　另　一　方　面　　，　問　題　源　起　的　　銀　行　亦　把　這　些　　按　揭　一　併　借　出　　，　藉　以　獲　得　更　　多　現　金　，　推　動　　銀　行　的　業　務　。　　
　
　美　國　上　一　　次　的　樓　市　下　跌　　，　大　概　是　1　5　　年　前　，　今　次　的　　調　整　已　經　遲　來　　，　因　為　我　早　在　　幾　個　月　甚　或　一　　年　前　已　經　不　斷　　在　這　日　誌　呼　籲　　大　家　要　小　心　。　　香　港　僅　在　5　年　　前　經　歷　過　樓　市　　崩　 　潰　，　此　情　　此　境　在　人　們　的　　心　目　中　仍　歷　歷　　在　目　。　面　對　美　　國　的　樓　市　下　塌　　，　樓　價　不　大　可　　能　上　升　，　但　在　　香　港　卻　似　乎　出　　現　房　屋　供　應　短　　缺　的　問　題　，　不　　過　香　港　的　買　家　　目　前　暫　時　可　能　　不　會　 　入　市　。　　 　
　
　隨　著　美　　國　消　費　自　然　放　　緩　，　中　國　輸　往　　美　國　的　入　口　貨　　品　或　會　減　少　，　　其　中　有　些　會　經　　過　香　港　，　而　這　　必　會　影　響　香　港　　的　股　價　。　
　
　　油　價　高　企　，　很　　可　能　會　維　持　在　　每　桶　1　0　0　元　　的　水　平　，　加　上　　金　屬　及　商　品　價　　格　同　時　上　升　，　　大　多　都　會　停　留　　在　較　高　的　水　平　　，　這　樣　可　能　會　　暫　時　遏　止　消　費　　意　慾　，　然　而　會　　令　薪　酬　上　升　，　　通　脹　加　劇　，　無　　可　避　免　地　，　升　　勢　將　一　發　不　可　　收　拾　。　
　
　由　　於　美　元　前　景　黯　　淡　，　這　個　問　題　　在　美　國　會　日　益　　嚴　重　，　這　完　全　　要　視　乎　伯　南　克　　如　何　解　決　這　個　　問　題　。　他　面　對　　一　個　大　難　題　，　　究　竟　應　減　息　刺　　激　美　國　經　濟　，　　還　是　加　息　壓　遏　　通　脹　？　因　為　 　　加　息　會　令　買　樓　　意　慾　減　低　，　而　　這　正　是　經　濟　的　　核　心　，　因　此　股　　市　現　時　的　呆　滯　　情　況　或　會　延　續　　下　去　，　另　一　方　　面　，　如　果　減　息　　，　則　解　決　不　到　　通　脹　上　升　的　問　　題　。　 　
　
　香　　港　經　濟　不　需　要　　外　在　的　刺　激　，　　中　國　經　濟　亦　如　　是　，　但　鼓　勵　美　　國　的　消　費　尤　如　　令　原　來　熾　熱　的　　香　港　經　濟　更　火　　上　加　油　，　而　原　　本　已　經　急　升　的　　通　脹　將　進　一　步　　推　高　樓　價　，　這　　些　都　可　能　是　 　　預　料　之　內　。　香　　港　一　向　從　中　國　　進　口　大　部　份　生　　活　必　須　品　，　而　　人　民　幣　升　值　，　　拋　離　美　元　，　亦　　拋　離　與　美　元　掛　　鈎　的　港　元　，　因　　此　在　這　個　情　況　　下　要　壓　抑　通　脹　　實　在　難　上　加　難　　，　通　脹　愈　來　愈　　 　嚴　重　，　令　香　　港　低　下　階　層　的　　生　活　更　百　上　加　　斤　。　
　
　因　此　　，　對　於　美　國　困　　局　的　即　時　反　應　　可　能　是　沽　出　其　　本　身　的　股　票　，　　但　這　會　令　投　資　　者　持　有　現　金　，　　在　目　前　的　處　境　　下　這　絕　非　理　想　　，　因　為　現　金　是　　唯　一　必　然　會　喪　　失　其　購　買　力　的　　投　資　。　 　
　
　　我　認　為　許　多　香　　港　股　票　的　價　格　　仍　屬　高　水　平　，　　而　我　們　不　要　忘　　記　，　恆　生　指　數　　只　是　在　2　0　0　　7　年　9　月　期　間　　才　首　次　突　破　2　　4　,　0　0　0　點　　的　關　口　，　因　而　　即　使　今　天　的　股　　價　已　由　最　高　的　　3　2　,　0　0　0　　點　回　落　1　4　%　　至　2　7　,　5　0　　0　點　，　但　指　數　　仍　較　其　2　0　0　　7　年　7　月　的　最　　高　水　平　上　升　了　　1　5　%　。　
　
　　鑒　於　通　脹　加　劇　　的　威　脅　，　我　不　　會　考　慮　在　現　時　　這　些　價　位　沽　出　　，　但　基　於　上　述　　的　理　由　，　我　亦　　不　會　在　此　等　價　　格　熱　衷　於　買　入　　。　因　此　，　我　或　　許　不　能　被　視　為　　股　票　經　紀　的　朋　　友　。